一、网络银行概述
1、网络银行概念
网络银行，又称网上银行或在线银行，英文为Internet bank或Network bank。指一种以信息技术和互联网技术为依托，通过互联网平台向用户开展和提供开户、销户、查询、对帐、行内转帐、跨行转帐、信贷、网上证券、投资理财等各种金融服务的新型银行机构与服务形式，为用户提供全方位，全天候，便捷，实时的快捷金融服务系统。
2、网络银行分类
按各家银行开通的网上银行服务系统，一般分为个人网上银行和企业网上银行。无论是个人网上银行或企业网上银行，都是以互联网为媒介，为客户提供金融服务的电子银行产品。各家银行为了把个人客户和企业客户区别开来，故按个人结算账户和企业资金结算账户的清分法，把网上银行服务系统细分为个人客户和企业客户，但实际操作流程及其产生的效果大致相同。
3、网络银行功能
网上银行是信息时代的产物。它的诞生，使原来必须到银行柜台办理业务的客户，通过互联网便可直接进入银行，随意进行账务查询、转账、外汇买卖、银行转账、网上购物、账户挂失等业务，客户真正做到足不出户办妥一切银行业务。网上银行服务系统的开通，对银行和客户来说，都将大大提高工作效率，让资金创造效益，从而降低生产经营成本。
作为企业客户，还可通过网上银行，把业务延伸到商贸往来的方方面面。如中行广东省分行的网上银行“中银E点通”，便是针对中行在广东地区的外向型企业特点而开发。该网上银行系统把“企业集团服务系统”和针对外向型企业的“报关即时通”进行整合，使之更具实用性，产生的效果也更加明显。其中“企业集团服务”专门针对集团企业开发，从根本上解决了集团性企业跨地区的账户查询、资金管理和资金汇划问题。
相关报告：华经产业研究院发布的《2019-2025年中国网上银行行业市场评估分析及发展前景调研战略研究报告》
二、海外网络银行主要模式及代表企业
海外网络银行模式包括传统金融机构开设的直销银行和独立新设的互联网银行，典型代表分别是ING Direct和Bank of Internet USA。两者在盈利模式上大致与传统银行一致，收入以息差收入为主，业务渠道以线上为主；但在客户定位及产品设计上存在差异。
1、直销银行
直销银行是网络银行发展早期的重要模式，其成功代表就是ING Direct，鼎盛时是全球规模最大的直销银行。ING Direct的商业模式为以利差收入为主，中间业务收入少，利差小、薄利多销，运营成本、获客成本低，规模驱动业绩增长。ING Direct成功的原因可总结为：清晰的目标客户定位、低成本、简单化的产品战略和商业模式的快速复制。
用户画像：（1）中等收入阶层，非高净值人群。对储蓄存款的利息收入比较看重，不需要太多的金融服务。（2）对传统金融机构的效率不满意，希望有更快捷的服务渠道。（3）习惯网购，熟悉互联网的使用。（4）年龄大概介于30至50岁之间。这一明确的客户定位包含了一个庞大的客户基数。
服务渠道：线上为主，线下咖啡店。ING Direct作为直销银行，服务以客户线上自助为主，此外提供远程支持，包括邮件、电话和在线客服。在主要城市，ING Direct也开设线下门店，以咖啡馆的形式出现，装修现代，色彩明亮。一方面可以拉近客户，满足客户线下服务的需求，另一方面也是品牌宣传的一种方式。
客户体验：简便、快速、低门槛。在开户和转账支付方面，操作便捷、不设最低存款金额限制，且不收各类手续费。在理财产品方面，根据风险偏好划分，提供9款公募基金组合，简化客户的投资决策过程。良好的客户体验提升了品牌口碑，大量新客户由老客户介绍而来。
产品单一、薄利多销。（1）资产端：简化产品种类和服务过程。贷款方面仅提供按揭贷款等风险相对可控的标准化产品，贷款收益率较低；通过互联网渠道聚焦特定客户，迅速扩张市场规模。（2）负债端：高息揽储。负债端以高付息的存款，实现了规模的高速扩张，2000年至2010年，存款规模的复合增速达到61%。（3）薄利多销，资本回报率水平较低。低贷款收益率和高存款付息率导致NIM低于行业平均，基本维持在1+%；且不对客户收取额外费用，非息收入几乎为零，致使ING Direct的ROE远低于行业平均水平。
快速实现全球扩张。ING Direct设立之初的目的是荷兰国际集团拓展海外零售银行业务。1997年首先在加拿大开设了首家直销银行，获得成功之后迅速将商业模式复制到美国、西班牙、法国、德国、澳大利亚等全球多个国家，一举成为全球最大的直销银行。虽然在2008年次贷危机时ING Direct受到重创，出售了美国、英国等地区的业务，专注于欧洲市场，但其成功的商业模式仍得到业界认可。
ING Direct全球布局
资料来源：公开资料整理
2、独立网络银行
Bank of Internet USA（以下简称BOFI）成立之初就是一家纯互联网银行，与ING Direct相比，负债端的策略类似，都是高息揽储，资产端有较大差异，ING Direct采用低成本、简单化产品策略以降低成本，BOFI则会为不同的客户提供差异化的产品，提升资产端的收益率。ING Direct几乎没有中间业务收入，BOFI有少量的收费项目。BOFI的互联网银行模式凭借着互联网渠道和技术优势，降低运营成本，实现了资产规模的快速扩张。BOFI的商业模式可总结为合理的净息差、低于同行的成本收入比，获得较高的资本回报率。
公司1999年成立于美国加州圣地亚哥，2000年正式开业，2005年在纳斯达克上市。资产规模从2006年的7亿美元增长到2018年的95亿美元，营业收入从0.11亿美元增长到4.14亿美元，公司在上市之后依旧保持了高增速。
资产端：从风险较低的居民按揭起步，向较高收益的汽车贷款、中小企业贷款延伸。BOFI最初以房地产抵押贷款为主，主要是面向居民的住房按揭贷款，后来逐渐拓展到汽车消费贷款、保理业务等。在保持风险可控的前提下，资产端开始向其他领域扩展。房地产抵押贷款由2014年中的81%占比逐步下降到2018年中的70%，反映了公司向高风险高收益扩展的愿望。
资料来源：公开资料整理
负债端：高息揽储。BOFI在负债端采取线上与线下相结合的方式。线上针对互联网人群，提供有针对性的产品，采用高利率、低费率策略；线下与连锁超市等场景方成为合作伙伴，通过快捷支付服务吸引客户。从负债结构上来看，BOFI的存款以活期为主，其中报刊了部分无息存款，合计占比超过75%，虽然存款的定价水平高于同行，但较高的活期存款占比有助于降低负债成本，2018H的负债整体付息率为1.48%。
三、国内网络银行主要模式及代表企业
1、直销银行
国内大部分直销银行是商业银行的业务部门或者事业部。从2013年开始，直销银行经历了五年的发展，截至2017年11月，根据市场公开信息统计，我国直销银行共有114家。（1）定位：银行负债端的互联网渠道。直销银行通过互联网渠道销售各类理财产品，包括银行理财产品、公募基金、券商资管产品、保险产品等。（2）突破：实现了非现场开户。用户可以利用手机号、身份证号和银行卡号等进行交叉验证，从而实现非现场开户。（3）挑战：缺乏高频场景及营销工具，产品比较同质化，获客难度大；线上信贷产品较少，风控体系不完善，流程慢，效率低。
资料来源：公开资料整理
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百信银行是国内首家独立法人模式的直销银行。（1）股权结构及组织架构。百信银行采用国有银行控股、民营经济深度参与的股权结构，中信银行持股70%。百度持股30%。百信银行背靠中信银行强大的资金实力，并延续了传统银行较为审慎的经营风格。作为独立法人的直销银行，百信银行在组织架构上更加扁平化，决策速度更快，薪酬水平更加市场化。百度为百信银行注入互联网基因，提供系统技术、人工智能以及流量支持。（2）商业模式。百信银行定位普惠金融，客户包括个人及小微企业。百信银行将金融服务深度融合入场景，提升用户体验。截至2018年10月底，百信银行总资产342亿元，总负债307亿元，累计发放普惠贷款636亿元，累计用户突破1000万。
2、互联网银行
国内的互联网银行主要背靠互联网巨头的生态及流量优势，与传统金融机构形成差异化竞争，在业务布局上各有侧重。
微众银行：2C业务模式，重点布局年轻人群及次优人群的小额信贷。微众银行的微粒贷流量优势明显。1、微信和QQ流量入口积累了大量的活跃用户，使微粒贷的获客成本极低。2、社交平台的数据维度多，可用于个人用户的大数据征信，并实现数据的交叉验证，降低欺诈风险和信用风险。2017年微众银行的不良贷款率仅为0.64%。3、产品定位于小额、高频的资金需求，产品设计灵活，随借随还，定价较高，利差优势明显。截至2017年底，微众银行总注册用户数超过6000万人次，覆盖567个城市，授信客户超过3400万人。累计向1200万人在线发放贷款8700万元。主要客户中，78%为大专及以下学历，76%为非白领从业人员，92%的贷款余额低于5万元。
网商银行：2B业务模式，依托阿里巴巴的电商平台，服务小微商户及农村市场。1、网商银行接手了之前的阿里小贷业务，截至2017年末，网商银行累计为571万小微企业和小微经营者提供贷款服务，户均贷款余额2.8万元。2、2017年基于线下小微商户二维码收款业务，推出“多收多贷”信贷服务，截止2017年末服务超过100万的线下码商。根据2018年6月网商银行公布的最新数据，线下码商已经超过了300万。3、负债端优势显现。小微贷款客户能为银行带来低成本的结算账户，降低负债端成本。
资料来源：公开资料整理
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四、网络银行发展趋势
1、利用规模效应，寻找新入口
金融业务本身有规模效应，低价策略更加依赖规模扩张才能盈利。网络银行刚设立时有冷启动阶段，一开始基数小、增速快；能否实现后续长期的高增速才是关键，外延式并购是常用的扩张方式。早期直销银行的策略是薄利多销，ROE水平低于行业平均，靠规模取胜；随着网络银行的不断发展，差异化能力提升，未来同样可以以较低的成本开展业务，但同时能不断丰富产品种类及个性化定制。
市场化程度越来越高的金融行业，新参与者需要找到切入口，以特定人群为目标客户，提供能解决此类客户痛点的优势产品和服务，此外要有高效的运营能力，及时对操作层面的经营策略进行调整。
2、创业公司运营趋势
针对金融科技的监管越来越完善。2018年以来，越来越多的国家和国际金融组织发布了鼓励数字银行的优惠政策和法规，包括欧盟修订的支付服务指定（PSD2）、英国的开放银行业务、香港金融管理局的虚拟银行执照，美国OCC的金融科技宪章以及巴西的新银行业务规则等。
少数机构能获得金融牌照，大部分创业公司需要与持牌机构合作开展业务。当前获得银行牌照的金融科技公司仍是少数，大部分创业公司在特殊监管许可下进行运营或与传统金融机构合作，我们预计大部分创业公司更多是作为中介服务提供商获取收入分成。
2B业务是业务拓展的方向。现在数字银行领域的创业公司主要业务还集中在个人消费和小企业领域，对于资金需求更大额的2B领域可能是这些公司在未来的业务拓展方向。
