一、镁产业概述
镁是地壳中含量最高、分布最广的元素之一。镁产业链包含上游提炼、中游铸造塑性及下游深加工。上游提炼主要包括镁矿石的分离、提炼，海水盐湖提炼等，从含有镁元素菱镁矿、白云石等提炼出原镁；中游铸造塑性是将原镁转化为镁合金，再对镁合金通过铸造和变形的成型工艺以生产镁合金合成型材与铸件；下游产业通过压铸对镁合金进行深加工，形成能满足下游特殊性能需求的镁合金系列材料。
镁产业产业链示意图
资料来源：公开资料整理
镁冶炼高能耗，产生大量废弃废渣，2011年已被发改委列为限制类项目。行业中小公司众多，资金紧张，难以承担高额一次性环保投资支出，使得部分企业关闭、停产。2018年产镁大户山西被生态环境部纳入强化督查重点区域，监管力度加大，原镁生产企业生存形式更加严峻，对原镁产量影响巨大。
镁行业政策梳理
资料来源：公开资料整理
相关报告：华经产业研究院发布的《2019-2025年中国镁矿行业市场调研分析及投资战略咨询报告》
二、镁产业现状
受环保政策的影响，我国原镁产量大幅下滑，2018年我国原镁产量为86万吨，同比下滑15.9%。尽管2018年我国原镁产量大幅下滑，但中国原镁产量依然远超其他国家，2018年中国原镁产量占全球原镁总产量的79.6%。
2015-2018年我国原镁产量统计
资料来源：公开资料整理
2018年全球各国原镁产量占比分布
资料来源：公开资料整理
受经济增长下行的影响，国内原镁消费出现下滑。2018年我国原镁消费量为45万吨，同比下滑16.7%。
2015-2018年我国镁消费量统计
资料来源：公开资料整理
从下游需求来看，我国原镁主要用于镁合金制造和生产铝合金添加剂，其中镁合金领域原镁消费占原镁整体消费量的41%，用于生产铝合金添加剂的原镁消费量占总消费量的34%。
中国原镁下游消费结构
资料来源：公开资料整理
三、镁产业竞争格局
目前原镁行业集中度相对较低，CR3为13.8%，CR10为31.6%，大于3万吨产能的公司仅13家，市场占有率合计35.9%，剩余绝大部分是0.5-2万吨产能的公司。2018年云海金属以10万吨原镁产能，7%的产量占比排名第一。
2018年原镁企业产量占比分布
资料来源：公开资料整理
四、镁产业发展趋势
1、中国持续保持最大生产国
西方国家注重环保，相关法律极为严格。因此镁企业不可能采用高能耗、高污染的硅热法大规模生产原镁，中国仍将是世界原镁生产国。但基于国家安全考虑以及国防产品的保密性要求，国外不会完全依赖别国供应特殊镁合金，国外镁合金生产企业仍会占有较高比重。
2、原镁或将逐渐供不应求
预计未来全球原镁需求量提升主要来自镁合金消费上升，镁合金的需求驱动主要来自汽车行业，汽车行业对镁合金材料的需求有望大幅上涨，而供给侧受环保趋严等政策制约，未来5年原镁产量难以大幅提升，预计2020年开始原镁或将供不应求。
