一、银饰行业概述
白银具有多方面独特的物理化学性能，延展性仅次于黄金，是导电导热性能最好的金属，同时反射性能良好，反射率超90%，此外，银还具有抗菌的作用。凭借上述优异性能，白银在工业领域中电子电气、光伏、成像、钎焊、化工、环保等细分领域得到广泛应用，在银饰、银器和银币、银条等消费和投资领域白银也受青睐。
白银根据其含银量可分为原料银、二号银、千足银、足银、925银，其中千足银和925银主要用于制造首饰。
白银种类及概述
资料来源：公开资料整理
银产业链上游主要由银矿开采企业组成；中游则是银矿的精炼，从银矿提炼成粗银，再到银锭的生产；下游由银的各类消费行业组成，主要用银领域有工业制造、银饰银器、银币银章等。
银产业链示意图
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相关报告：华经产业研究院发布的《2019-2025年中国银饰行业发展趋势预测及投资战略咨询报告》
二、银饰行业现状
随着我国银矿勘探工作的推进，我国已探明的银矿储量正在稳步增长，2018年我国已探明银矿32.9万吨，新增探明银矿1.3万吨。
2010-2018年中国银矿查明储量统计
资料来源：自然资源部
我国白银需求量最大的领域是工业制造，如用于生产导体、催化剂、膜浆等，消费占比达到78%；其次是银饰生产和银币银条，消费占比分别为13%和8%.
中国白银消费领域占比分布
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由于我国国民收入水平逐渐提高，且具有银饰消费习惯，这使得我国成为银饰的消费大国，在全球银饰占比达到11.9%，仅次于印度和泰国；并且我国银饰市场规模正在稳步增长，2018年我国银饰市场规模达到262亿元。
全球各地区银饰消费占比分布
资料来源：公开资料整理
2014-2018年中国银饰市场规模
资料来源：公开资料整理
三、银饰行业发展中的问题
1、以次充好
我国大众旅游中“购物”的需求，催生了银饰作为旅游商品的市场。然而不成熟的市场产生不诚信的行为，很多机器生产的银饰乃至白铜首饰，冒充手工制作的银饰售卖，排挤了真正的手工艺品市场。
2、传统银饰手工技艺面临冲击
由于银饰机器生产成本越来越低，速度越来越快，规模也越来越大，对传统银饰手艺冲击巨大。比如说，福建省莆田市有一个村子被称为“珠宝城”，很多个体营业者购买机器，生产白铜的苗族银饰造型纹样的饰物，假冒苗族银饰运往苗族地区销售。机器生产的廉价时间成本无疑降低了手工劳动的价值，手工艺人受到威胁，手工锻制技艺或许将面临失传的危险。
四、银饰行业发展趋势
1、品位下降叠加全球银矿产量下降，矿产银供给偏紧
2016年之前的13年，全球矿产银产量持续增长。但从2016年起，全球矿产银的供给开始下降，从2016年的2.78万吨下降为2018年的2.66万吨，主要原因包括伴生银供给波动以及矿产银产量下降。其中2016年下降主要和铅锌以及黄金伴生银矿产出下降有关，而2017年、2018年矿产银的下降主要和独立银矿产出下降相关。
其次，部分全球独立银矿经过多年开采，面临品位下降的困境，如俄罗斯杜卡特银矿（Dukat）资源枯竭的问题日益突出。最后，由于2013年以来银的价格表现不佳，独立银矿厂家扩产积极性较低，新增项目十分有限，且新项目建设需一定周期，供给短期难以大幅增加。预计2019~2020年矿产银的供给弹性较低，受其影响，全球白银供给维持略偏紧态势。
2、银饰行业市场规模持续增长
现代中国女性，追求自由与个性，向往高品质生活，在“消费升级”趋势的影响下，将消费更多的银饰产品来满足日常搭配、送礼、投资等多元化的需求。在未来五年中，中国经济大环境趋向稳定，国内银饰行业也将稳步增长，预计市场规模从2018年的262亿元人民币增长至2023年的353.3亿元人民币。
