一、LED产业链分析
LED产业具有典型的不均衡产业链结构，一般按照材料制备、芯片制备和器件封装与应用分为上、中、下游，虽然产业环节不多，但其涉及的技术领域广泛，技术工艺多样化，每一领域的技术特征和资本特征差异很大。
LED产业的产业链主要可分四部分：即LED外延片生长、芯片制造、器件封装和应用产品及相关配套产业，分为上游、中游和下游。半导体衬底材料、外延晶片的制造是上游产业，芯片制造是中游产业，器件封装及基于LED器件的应用产品制造是下游产业。
资料来源：华经产业研究院整理
近十年来，我国LED外延芯片环节与LED产业基本保持了同步增长趋势。但因我国LED外延芯片环节起步相对封装、应用等较晚，其增长率略高于LED产业整体增长幅度，根据国家半导体照明工程研发及产业联盟的统计，2006年到2017年期间，LED外延芯片环节产值从10亿元增长至232亿元，年复合增长率达33.66%。
在上游外延芯片端，过去显示屏企业几乎都采用cree、日亚等国外厂商的芯片或者其芯片封装成的的灯珠，然而，近年来随着国内三安光电、华灿光电等芯片厂商的崛起，国内显示屏企业开始大量使用国产产品。
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二、我国LED行业市场规模分析
近年来，我国LED产业高速发展。根据国家半导体照明工程研发及产业联盟的统计数据，2017年度，包括外延片及芯片制造、封装、应用在内的我国LED行业总产值达到6538亿元，同比增长25.35%，相比2006年的356亿元，近十一年的年均复合增长率为30.29%。
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从产业结构来看，LED应用占比最大，2017年，我国LED应用规模达到了5343亿元，占比81.72%，封装规模占比14.73%，外延芯片规模占比3.55%。
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三、LED产业并购整合形势分析
2017年，半导体照明行业共发生45起重要并购整合交易，披露的交易总金额超200亿元，基本与前几年持平。从交易总价值来看，26起交易金额过亿，其中奥瑞德收购合肥瑞成产业投资有限公司（简称“合肥瑞成”）的交易金额超过70亿元，为年度最大交易案（该收购案已于2018年4月终止）。
从并购类型来看，纵向整合仍是主体，跨界融合更加活跃。按交易金额统计，横向并购发生21起，披露的交易额超32亿元，占比17%，在城市景观照明（工程）和车用LED两大方向的整合力度较大；纵向垂直一体化并购发生6起，披露的交易额超115亿元，占比60%，主要方向是其他环节企业集中向利润较高的芯片环节靠拢；跨界并购发生16起，披露的交易额超44亿元，占比达到23%，主要布局在汽车和教育等方向。从2017年整合并购的特点可以看出，有高达23%的资金被挤出LED行业，用于投资其他行业寻求资本的增值。值得一提的是，2017年海外并购占比也达到了6%，在国内市场竞争激烈的情况下，资本亦在空间上寻求扩展增值。
2017年主要LED并购案
企业简称 | 事件 | 交易金额/亿元 |
奥瑞德 | 收购合肥瑞成，进军射频功率芯片领域（未完成） | 71.85 |
鲁亿通 | 收购广东昇辉电子控股有限公司，进入LED照明及智能家居领域 | 20 |
万润科技 | 收购信立传媒，扩大广告业务 | 7.65 |
联建光电 | 收购爱普新媒，布局移动营销 | 6.27 |
长方集团 | 收购康铭盛，聚力发展离网照明 | 6.01 |
鸿利智汇 | 收购深圳市速易网络科技有限公司，完善在“LED+车联网”业务布局 | 3.6 |
雪莱特 | 收购深圳市卓誉自动化科技有限公司，布局新能源汽车产业链 | 3 |
德力西控股集团 | 收购广东德力光电有限公司，交易意图未知 | 3 |
飞乐音响 | 收购喜万年国际照明集团，完善全球布局 | 2.7 |
洲明科技 | 收购山东清华康利城市照明研究设计院有限公司，加深景观照明领域布局 | 2.53 |
资料来源：公开资料整理
四、LED产业未来发展趋势展望
1.高功效、全光谱、高品质仍是技术热点
超高光效、高品质和全光谱照明从概念落地为业界实际行动。功率型白光LED产业化光效有望超过200lm/W，发展超高光效的LED芯片和器件将成为上中游技术的重要趋势之一。随着硅基LED黄光、绿光光效的持续提升，全光谱、高品质LED照明产品成为可能。高密度封装将引领封装技术发展趋势。中低功率表面贴装器件（SMD）仍将扮演重要角色，板上芯片技术（COB）大力渗透商业照明市场，大功率分立式LED进一步小型化，铸轧紧密生产（CSP）则有望成为下一代分立大功率LED器件的主要封装形式。
2.创新应用面临基础和应用研究双重挑战
智慧照明需要面对物联网、通信、云计算、边缘计算、大数据等IT技术的挑战，并解决商业模式难题，才能真正走向规模应用。光生物研究则需要建立从机理到疾病的全面、基础的评价体系和方法，并通过典型示范，带动LED用于健康与医疗的机理、方法、设备和应用研究。农业光照同样要进一步开展LED作用于动植物的机制基础研究，并在此基础上，开发针对不同动植物生长的LED光照系统。MicroLED未来如能够突破巨量转移和全彩化技术瓶颈，同时解决良率、成本及制备耗时等产业化问题，可能成为下一代显示技术。MiniLED+LCD因其无需面对巨量转移和全彩化问题，或可率先实现产业化，与OLED技术在显示领域一争高下。UVLED在技术和政策双重利好下，将加速市场渗透。
3.产品应用推广加大，质量提升成为关键
2018年“半导体照明产业‘十三五’发展规划”进入深入实施阶段，LED产品应用推广力度将进一步加大，在此过程中，企业“高质量”增长、LED产品质量提升成为行业发展关键。大、中、小企业差异化发展，实施绿色生产制造，提高中高端照明产品生产和使用比例，加大自主品牌建设，促进半导体照明产业与互联网、物联网、智慧城市、智能制造等的深度融合，积极参与能效“领跑者”行动，加大优质产品宣传，提升检测认证能力，强化执法监督，是深入实施供给侧改革、提升发展质量，净化市场的重要举措。
4.市场变数增加，行业谨慎乐观
2018年，全球经济增速有望延续小幅上行。欧元区经济维持强势，日本继续保持增长，新兴经济体有望进一步回升，LED照明产品出口利好延续。国内中央定调高质量发展，宏观政策环境总体偏紧，货币政策延续紧平衡，经济增速可能小幅下调，房地产调控易紧难松，传导至建材、装修等行业，影响照明需求放缓，加之LED上游产能供给大幅扩张，预计2018年半导体照明市场增速放缓，不确定性增加。但同时，随着照明市场渗透扩大、景观照明强势拉动、小间距显示和车用LED持续发力、新兴应用市场加速启动，国内半导体照明行业整体发展态势谨慎乐观
相关报告：华经产业研究院发布的《2019-2025年中国LED行业市场运行态势及投资战略咨询研究报告》
相关报告：华经产业研究院发布的《2019-2025年中国LED行业市场运行态势及投资战略咨询研究报告》
本文采编：CY237
