2018年第三季度中国小家电行业发展现状及竞争格局【图】

陈银 2018-11-02 16:49

　　一、2018年第三季度小家电行业表现现状

　　消费需求羸弱使行业增速放缓，但龙头增长依旧稳健；汇率贬值大幅改善出口型企业盈利水平。

　　按照对14家小家电上市公司的2018年三季报数据统计，小家电行业2018年前三季度实现收入2139亿元，归母净利润485亿元；2018Q3实现收入1923亿元，归母净利润155亿元。

2018年1-3季度主要小家电企业营业收入

-	2018Q1-Q3营业收入：亿元
苏泊尔	133.9
九阳股份	54.4
爱仕达	22.7
蒙发利	37.8
奋达科技	24.1
新宝股份	62.5
哈尔斯	13.3
金莱特	6.8
天际股份	6.2
乐金健康	7.2
开能环保	6.3
莱克电气	42.6
飞科电器	28.2
荣泰健康	17.6

资料来源：华经产业研究院

　　2018年第三季度收入增速12%，受国内消费羸弱以及贸易摩擦背景下国际需求不稳导致收入环比下行。虽然汇率贬值对部分出口型企业形成利好，但一些新兴品类在需求下行的背景下，竞争格局恶化，两因素对冲下，Q3行业毛利率29.1%，维持平稳。

资料来源：华经产业研究院

资料来源：华经产业研究院

　　二、小家电行业竞争格局

　　2018年Q3受制于国内消费较为羸弱的影响，行业收入增速有所放缓，但由于人民币汇率在2018Q2在贸易摩擦影响下贬值，出口型小家电企业受益于汇兑收益使盈利水平有明显改善：具体来看。：

　　苏泊尔：2018年前三季度公司收入增速25%，归母净利润增速22%；2018Q3收入增速为24%，归母净利润增速为20%。苏泊尔作为市场份额第二的龙头，内销市场公司在传统厨房小家电的份额持续提升；在烟灶、厨房用具、生活小家电等新品类快速增长。收购上海赛博之后，公司海外订单增加，未来业绩增长具备高确定性。

　　九阳股份：2018年前三季度公司收入增速7%，归母净利润增速6%；2018Q3收入增速为0.1%，归母净利润增速为12%。今年双十一备货收入在Q4确认使公司Q3收入环比放缓。渠道改革结束、静音破壁机等新品推出以及与SharkNinja的合作有望改善公司未来业绩。

　　飞科电器：2018年前三季度公司收入增速6%，归母净利润增速3%；2018Q3收入增速为7%，归母净利润增速为1%。公司收入增速较为稳定，但原材料价格上涨使公司盈利能力出现下滑。未来公司的增长点主要在于新品类的推出以及海外市场的开拓。

　　荣泰健康：2018年前三季度公司收入增速38%，归母净利润增速19%；2018Q3收入增速为15%，归母净利润增速为-3%。海外客户库存较多导致订单减少使公司Q3收入增速环比放缓。共享按摩椅市场竞争加剧导致毛利率下滑以及公司套保较为充分未能享受人民币贬值带来的汇兑损益使公司单季度净利润出现下滑。

　　莱克电气：2018年前三季度公司收入增速6%，归母净利润增速23%；2018Q3收入增速为-0.3%，归母净利润增速为173%。原材料价格高位及汇率波动使外销订单下滑导致单季度收入略有下降。公司净利润大幅增长主要受益于Q3人民币快速贬值。

　　新宝股份：2018年前三季度公司收入增速1%，归母净利润增速8%；2018Q3收入增速为5%，归母净利润增速为59%。汇率贬值背景下中小型出口企业激进接单使公司收入端承压。公司在前期人民币升值期间对产品提价以及当下贬值带来的汇兑收益使Q3盈利能力大幅提升。长期来看，西式厨房小家电的内销渗透率提升将成为公司发展的动力。