2015/2016年度，我国玉米消费量达到1.94亿吨，同比增长6%。玉米消费主要分为饲用消费、工业消费、食用消费等，其中饲用消费占比63%，工业消费占比达28%。
生猪存栏或将企稳回升带动饲用玉米消费增长。猪饲用玉米占总体饲用玉米消费的绝大部分，生猪存栏对于饲用玉米消费十分关键。经过2012-2014年长达三年的猪价“寒冬”，大量养猪散户由于资金链断裂而退出生猪养殖行业，再加上环保政策趋紧，大量养殖户“被动”退出市场，生猪养殖集中度已由2007年的22%提升至2015年的45%。当前猪价下，主要生猪养殖上市公司单头盈利可达到200-300元/头，随着规模化养殖户（企业）的产能扩张，生猪存栏有望逐步回升并带动饲用玉米消费持续增长。
生猪养殖规模化程度不断提升
生猪养殖上市公司产能持续扩张
政策松绑，深加工产能有望扩张。我国玉米深加工行业始于1956年，目前深加工产品主要有淀粉和淀粉糖、酒精、味精、赖氨酸和柠檬酸等，其中淀粉和淀粉糖占比50%以上，是主要玉米深加工产品。为保护国内粮食安全，2007年-2014年间，国务院通过出台多项政策限制深加工产能，将工业玉米消费控制在玉米总消费的26%以内。2017年4月，发改委废除深加工产能准入限制，我国深加工行业政策开始松绑。东北地区是我国主要玉米深加工产业集中地，目前黑龙江平均玉米深加工利润（不包含深加工补贴）280-290元/吨，在供给侧改革大背景下，我们预计17/18年度玉米深加工补贴还将继续，政策松绑后东北地区玉米深加工产能将快速增长。
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