第三方支付是伴随电子商务而产生的一种金融业态，其极大改善了电子商务支付环节的便利性和安全性，是支撑整个产品体系和交易体系的重要通道。2008年起我国电商行业迅猛发展，第三方支付行业也随之取得了快速的发展，交易额连续3年增长率超过100%。2011年，央行发放首批支付牌照，第三方支付自此获得合法地位。2013年以来，通过余额宝投资、春节抢红包、打车等众多消费场景深刻影响了人们的互联网支付行为，第三方支付行业嵌入更多生活场景，人们越来越习惯于这种支付方式。近日，人社部印发《“互联网+人社”2020行动计划》，明确将开放社保卡支付结算接口，与第三方支付平台合作拓展社保卡线上支付结算模式，支持线上机构开展网上购药等应用。我们预计该政策会促使更多农村居民和老年人使用第三方支付，用户渗透率将不断提高，交易规模将不断扩大，第三方支付行业将继续保持增长态势。
相关数据也与我们的预期相符。2016年互联网支付用户规模约为4.9亿人，同比增长16.7%，移动支付用户规模约为4.4亿人，同比增长22.2%，互联网支付交易规模为41.7万亿元，同比增长42.3%，2017年互联网支付用户将达5.3亿人，移动支付用户规模将达4.9亿人。总体来看，互联网支付用户规模和交易金额均将保持继续增长态势。
第三方支付行业目前已形成寡头垄断的市场格局，支付宝和财付通两大行业龙头在PC端共占据67.5%的市场份额，移动端占比更高，占据近90%的市场份额。它们依靠淘宝和微信形成了极强的用户粘性，且拓展新用户的边际成本较低，背后有强大的资本和技术支持。可以预见，支付宝和财付通将进一步抢占剩余市场份额，众多中小公司在剩余不多的市场份额内竞争将会加剧。政策方面，央行第三方支付牌照数量控制较为严格，提出坚持“总量控制、机构优化、提高质量、有序发展”的原则，并禁止买卖支付牌照，公司唯有通过收购原持有牌照公司才能进入支付领域。据不完全统计，自2012年京东收购网银在线开始已发生超过30起并购案例。总体来看，未来行业并购将会继续，我们建议关注并购整合带来的投资机会。
本文采编：CY327
