一、建筑涂料行业现状
1、产量情况
涂料作为一种用于涂装在物体表面形成涂膜的材料，广泛用于各行各业。由于其可以增强金属结构、设备、桥梁、建筑物、交通工具等产品的外观装饰性，延长使用寿命，具有使用安全性以及其他特殊作用（如电绝缘、防污、减阻、隔热、耐辐射、导电、导磁等），是国民经济配套的重要工程材料。
受我国房地产行业波动影响，我国建筑涂料行业整体呈现稳步增长趋势。就涂料总产量而言，2018年有较大幅度下降，随着市场回暖，2019年产量快速增长，达2439万吨，2020年疫情逆势上涨，为2459万吨。而建筑涂料产量自2011年稳步增长，2020年达到715万吨，年复合增长率为8.4%。
2011-2020年中国涂料行业产量整体状况
资料来源：中国涂料工业协会，华经产业研究院整理
在亚太地区，建筑涂料在涂料生产中占比最大，占亚太总产量的43%。建筑涂料作为可以建设房屋内外部的低成本材料在相对不发达地区的应用更加广泛。其中涂料产量也比较大有一般工业涂料占比15%，粉末涂料占比9%，木器涂料占比9%，防护涂料占比7%。
2019亚太地区涂料产量占比情况
资料来源：公开资料整理
2、竞争格局
发达国家消费建材行业高度集中，中国建筑涂料行业集中度仍然较低，但近几年都呈现出集中度提升趋势。就目前而言，建筑涂料行业小企业众多，市场整体较分散，占比最高的立邦仅为10%，CR5仅为20%。2020年疫情带来很多小企业出局，行业集中度有所提升，所以我们看到细分龙头相对2019年一季度也明显出现超越行业需求的高增长，行业集中度提升逻辑在“疫情危机”后进一步演绎，而行业集中度提升也是未来的中期趋势。
2019年中国建筑涂料市场格局分布情况
资料来源：公开资料整理
二、建筑涂料驱动因素分析
竣工为核心需求驱动，三年内景气确定性较强。建筑涂料是典型的竣工端品种。为降低竣工统计数据偏误的影响，用开工端数据推算，假设房地产新开工建设期为3年，用新开工面积预测3年后的竣工面积数。2018-2020年我国房地产新开工施工面积数增长迅猛，2018年新开工面积同比增长17.1%至20.93亿平方米，且2019-2020年依然保持较高水平，因此可前瞻2021-2023年竣工端需求保持高确定性。随着房地产竣工面积的增长，我国建筑涂料市场将得到正面性刺激，市场规模2-3年内有望持续增长。
2011-2020年中国房地产新开工和竣工面积
资料来源：公开资料整理
精装房渗透率提升，地产工程端市场扩容。据奥维云网数据，2020年精装商品房规模325.5万套，疫情影响下暂时与2019年基本持平。预计2021年会反弹恢复高速增长，从2016年到2020年，精装房市场渗透率从12%提升至31%，预测未来两年渗透率超35%，有望进一步扩容B端建筑涂料市场空间。
2017-2021年中国精装修渗透率情况及预测
资料来源：奥维云网，华经产业研究院整理
2018年老旧小区改造规划相继进入实施阶段。根据住建部的最新数据显示，截至2019年，全国需改造的老旧小区约16万个，涉及建筑面积约40亿平方米，涉及居民共4200万户。估算涉及外墙面积为25亿平方米，涉及内墙面积为100亿平方米。按照20%比例估算同时进行二次装修的用户数量，则需重新涂漆的墙面面积为25亿平方米，按每平米使用两公斤涂料测算，则老旧小区改造总共可以带来500万吨的涂料需求，占目前国内需求的两成以上。
近年来我国老旧小区改造相关政策
资料来源：公开资料整理
三、建筑涂料产业链分析
建筑涂料上游主要为乳液、树脂、钛白粉、有机溶剂等化工产品，其中乳液用量最大，占原材料成本约30-40%，其次为钛白粉等颜填料以及增稠剂、成膜助剂等助剂，原材料成本占企业总生产成本的比例高达约90%，因此企业盈利能力对原材料价格敏感性强。涂料的下游涉及建筑、机械等众多行业，其销售情况受国家宏观经济状况影响较为明显。在宏观经济尤其是固定投资增速较高的情况下，涂料行业的下游扩张速度和利润增长速度都较快。
建筑涂料产业链图谱
资料来源：公开资料整理
相关报告：华经产业研究院发布的《2021-2026年中国防水建筑涂料市场供需现状及投资战略研究报告》；
钛白粉作为建筑涂料重要的原材料，其稳定的上游供给为建筑涂料的稳步发展打下牢固基础。数据显示，我国钛白粉产能自2015年起稳步增长，到2020年已达到每年384.5万吨，比2015年增长106.5万吨。
2015-2020年我国钛白粉产能统计情况
资料来源：化工生产力促进中心和钛白粉产业技术创新战略联盟，华经产业研究院整理
四、建筑涂料前景分析
1、国产替代正在进行
从内外资企业对比来看，2019年涂料百强企业中30家为外资企业，累计销售收入为756.1亿元，占累计销售额比重同比下滑5.11个百分点；其余70家为本土企业，累计销售收入为614.9亿元，占累计销售额比重同比上升5.11个百分点。外资企业表现依然强势，但本土企业的销售规模在稳步提升，二者的收入规模差距不断缩小，内资企业赶超外资企业的趋势明显。
2、新基建推动市场扩张
近十年来，房地产投资持续增加，库存逐年减少，需求端相对稳定，对涂料市场形成有力支撑。此外，政府近年来不断加大公共基础建设投入，如公租房建设、城乡改造、美丽乡村建设等工程均成为涂料市场的新增长点。且于2020年3月4日中共中央政治局常务委员会会议中提到，为扩大需求、稳增长、稳就业，要加快推进国家规划已明确的重大工程和基础设施建设。新基建的工程建设，对高质量涂料的需求大增，将进一步促进涂料市场规模扩张。
华经产业研究院通过对中国建筑涂料行业海量数据的搜集、整理、加工，全面剖析行业总体市场容量、竞争格局、市场供需现状及行业重点企业的产销运营分析，并根据行业发展轨迹及影响因素，对行业未来的发展趋势进行预测。帮助企业了解行业当前发展动向，把握市场机会，做出正确投资决策。更多详细内容，请关注华经产业研究院出版的《2021-2026年中国建筑涂料行业市场供需格局及行业前景展望报告》。
